（原标题：东吴期货投资策略早参20220726）
东吴期货议论所投资策略早参20220726
1.宏不雅金融衍生品
股指期货：
周一三大指数低开低走，创业板指跌超1%。个股超3200家着落，获利效应较差。猴痘宗旨领涨，风电、光伏、特高压等赛说念股领跌。现时国外风险加重，国内经济复苏平缓，商场举座表情较为严慎，指数预测延续轰动走势。本周好意思联储议息会议和政事局会议行将召开，关怀政事局会议定调。操作上建议暂时保捏不雅望。
2.玄色系板块
螺卷：
夜盘钢材商场窄幅轰动，螺纹供需成绩于钢厂减产后库销比下降，贯穿一个月逆季节性去库，去库速率堪比旺季，而热卷供应高位导致累库步地并未扭转，需求仍未看到大的起色，价钱朝上的捏续性当今还不具备，但底部位置有所表现，激进者可逢低参与多单，关怀周四好意思联储加息情况。
铁矿：
铁矿盘面低位有所反弹，现货价钱高潮20-30元/吨，成交略有回落。铁矿到港不息回落，近期供应压力不大，发运守护低位，澳洲增，巴西降。矿价能否反弹的主要驱动在于需求，当今钢厂是有一些复产预期，不外幅度还需要关怀价钱高潮后成交能否跟上，操作上建议逢低作念多。
双焦：
焦炭现货守护劣势，口岸准一现交易现汇出库价报2480元/吨，部分钢厂提议第五轮200元/吨提降，不外焦企大幅赔本后，近期产量也有所下降，第五轮能否落地仍存省略情趣，操作上建议不雅望。焦煤方面，近期蒙煤通关有所回落，但焦煤价钱着落主要在于需求承压，预测近期劣势轰动为主。
双硅：
受制于下贱需求仍旧疲弱的原因，昨日双硅盘面不息下行，但硅铁供应大幅缩减，库存有望快速缓解，而硅锰库存远超往年同期水平，硅锰减产带来的去库恶果远不足硅铁减产的去库恶果，高库存难以在短期被缓解。高库存制约硅锰价钱上行，相较于硅铁，硅锰推崇会更弱。因此，在双硅基本面强弱对比下，可尝试多硅铁空硅锰。
3.动力化工：
原油：
隔夜原油轰动。现时油市“弱预期”和“强施行”并行，好意思联储议息会议在即，商场转为严慎，不外布油在90-100区域的支捏效应依然存在。欧盟成员国上周就治疗对俄罗斯制裁达成了一致，俄罗斯国度石油公司和自然气工业将被允许向第三邦交游原油，欧盟企业将不被辞谢购买俄罗斯海运原油；利比亚文牍将在2周内完全恢规复油出产。
沥青：
7月第3周沥青产业数据自满沥青安装开工率进一步走高至37.5%，进一步传递利空表情。开工率抑止走高是由于近期国内沥青利润依然反超燃料油利润，真金不怕火厂纷纷妥洽安装标的。此外商场广漠预期原油远端偏弱，交易商严慎进货，当今只须刚需需求。沥青短线高空为主，但在油价反弹时间需谨慎回避。
LPG：
近期国内入口到岸举座守护增量，但化工需求环比开动走弱。当今国产气供给小幅回落，需求端举座以稳为主，后续若入口量同步缩减，则国内弱均衡下现货价钱高位有望延续。国际商场好意思国守护低库存，而国内醚后溢价偏高，支捏对旺季行情信心，PG盘面短期守护区间轰动建议不雅望为主。
甲醇：
昨日日盘甲醇主力合约高开低走后轰动盘整，高潮0.21%，报收2429元/吨。夜盘缩量减仓下行1.06%，报收2436元/吨。近期山东、山西、陕西地区部分安装存泊车操作，局部供应虽有收紧，但同期华东地区部分前期泊车安装亦有重启，供应端仍相对充裕，暂无领会利好加捏。近期内地和沿海地区部分MTO安装泊车考试，甲醇制烯烃开工率有所下滑。传统下贱开工率则多以小幅波动为主，季节性要素影响下部分传统下贱对甲醇挥霍量趋弱。终局商场需求短期内难见骨子性改善，对甲醇商场形成一定利空牵制。好意思联储本周加息在即，完成“迎峰度夏”后资本端仍有下移风险，甲醇主力合约在入口缩量的预期影响下虽有上行空间但实为有限，中线仍以偏弱轰动看待，关怀到港节律和煤价的变化情况。
PVC：
从商场逻辑来看，前期基本面利空基本响应罢了，不管是上游减产不足预期，出口转弱，需求较差，逆季节性累库存等。现时这些问题仍未有领会改善，但利空出尽后，商场出现工夫性反弹。主要与商品尤其是国内建材系品种预期改善联系。但上方空间有限，以底部轰动念念路对待。
沙河市元实麻类有限公司自然橡胶：
昨日沪胶大幅反弹，主要原因一是前期深跌后价钱有朝上建树需求， 韶关市粒经陶瓷有限公司二是低基差对盘面存在支捏作用。关联词， 南宁市中兰贸易有限公司从基本面上看并无领会改善， 广州金皇宇机械实业有限公司供应端呈季节性放大趋势，韶关市利大香精有限公司需求端则推崇平日， 平乐县凯业干果有限公司轮企依然面对弱需求、低开工、高库存的时事。再加上外部宏不雅风险上升，因此，预测橡胶反弹空间相对受限，本周关怀好意思联储7月议息会议及好意思国二季度GDP数据。操作上，建议不雅望或逢低短多为主。
4.有色金属
沪铜：
供应趋紧，铜价反弹。周一伦铜收涨1.25%；沪铜主力09合约日盘收涨0.44%，夜盘收涨0.72%。沪铜在连跌六周后，上周企稳反弹，因商场风险偏好回升，下贱逢低买入补库存。中国基建投资加速，铜需求好转，社会库存大幅下降，现货商场供应从头趋紧。在二季度增速放缓至两年新低后，三季度或加速建设样子进程，以激动经济增速回到合理区间。国外商场对各人经济零落的担忧延续，压制铜价反弹空间。S&P各人PMI从六月的52.3骤降到七月的47.5。好意思国的作事业PMI和制造业出产PMI均跌到盛衰线之下，欧洲的制造业PMI也跌到盛衰线之下。操作建议：不雅望。
沪铝：
7月25日沪铝主力08合约日盘收跌1.03%，夜盘收跌0.06%；LME收跌2.07%。现时正处于消费淡季，铝下贱开工率基本无变化，需求较为低迷。国内复产盘算推算仍有序进行，供应多余的压力仍存，基本面偏弱，难给以铝价有劲支捏，短期内铝价将围绕平均资本线轰动运行，反弹乏力；中永远眺，供需偏弱步地已定，建议逢高作念空策略为主。不息关怀下贱消费复苏情况。不息关怀国际动力价钱及俄乌时事变动。
沪锌：
7月25日沪锌主力2208合约收于22760元/吨，涨幅0.82%，夜盘跌0.55%，报22665元/吨，LME锌涨0.02%，报2992.5好意思元/吨。动力方面，北溪一号又一台涡轮机的维修，将使管说念运输的自然气量从7月27日开动不息下降至满负荷运力的20%，自然气价钱再度涨超10%，需关怀欧洲再度减产可能。国内锌商场仍处于供需两弱下的枯竭状况，近期十足价钱走势依然受宏不雅面影响较大，结构方面近期仓库入库已出现边缘改善，微型客车社库去库速率趋缓，跨期正套不错接头暂时离场；国外需求端缩小已成定局，在铜油走稳之前，锌价仍有下挫可能，关怀本周好意思联储加息情况，短期宜不雅望。
沪铅：
7月25日沪铅2209合约收于15215元/吨，涨幅0.73%，夜盘涨0.07%，报15220元/吨，LME铅涨0.05%，报2011.0好意思元/吨。短期，宏不雅面仍有压力，下贱铅蓄消费不息回暖，原价价差走阔，铅价上行压力加大，预测守护轰动运行，关怀下周好意思联储加息情况以及下贱消费后续改善情况。
5.农居品与畜牧果品
油脂：
隔夜CBOT豆类商场涨跌不一，好意思豆和好意思豆粕大幅走强，但好意思豆油延续劣势走势。好意思豆和好意思豆粕走强主要受主产区不利天气影响，经过前两日的眨眼间降雨之后，旺盛预告自满未来一周好意思豆主产区将再度迎来高温干燥天气，当今正处于好意思豆关节助永远，将影响到最终好意思豆的单产。证据盘后USDA公布的最新作物助长发挥自满，终了7月24日，好意思豆助长优良率为59%，较前一周下降2个百分点，贯穿6周下降，也低于商场预期的60%。不外油脂走势未能受此领会带动，主要照旧自己基本面偏利空，印尼此前示意，将接头取消国内DMO策略。要是取消DMO策略，那么出口商就能出口更多的棕榈油。此前，印尼依然屡次出台加速棕榈油出口的门径，因其国内依然面对棕榈油胀库风险。预测，当天国内油脂受好意思豆助长优良率下降影响将守护轰动或小幅反弹走势，但由于自己基本面仍然利空，反弹空间有限，后市大标的仍将走弱，品种之间菜油、豆油将强于棕榈油。操作上，棕榈油空单可不息捏有，并捏有多豆油空棕榈油套利。
豆粕/菜粕：
预期本周降雨改善干旱天气，但举座天气仍然预测保捏高温少雨的状况。若受到严重的干旱影响，或将有所反弹、但臆想宏不雅要素，好意思豆及豆粕依然开启着落趋势。操作上建议，七八月份，逢高渐渐作念空建仓，恭候拐点阐发。风险点：培植关节期的天气变化；9月飓风对口岸形成的影响；宏不雅要素风险。
玉米：
短期，俄乌出口公约利空小麦 玉米。当今玉米期价已接近资本价钱，或超跌反弹。操作上建议轻仓作念多。
白糖：
现时郑糖主力合约大幅低于配特别食糖入口资本，况兼依然贴水于现货，举座估值并不高，但当今国产糖去库平缓重叠7-8月入口量自低位大幅增长导致盘面上行勤恳，另外宏不雅风险加重使得资金大幅离场，原糖价钱重点下移压低郑糖估值上限，因此操作上建议以不雅望或短线低吸高抛的念念路对待。
鸡蛋：
供应端，上半年国内蛋鸡产能自低位捏续回升，但受制于饲料资本大幅攀升，衍生主体在二季度补栏偏严慎，举座补栏量水平偏低，这或将导致三季度国内新开产蛋鸡数目下降，重叠中秋前后将迎来淘汰鸡出栏岑岭，下半年国内蛋鸡产能或将由升转降。需求端，跟着南边各省市已接踵出梅，食物厂需求增多，下贱走货加速，畅通方法库存降至低位，重叠中秋前备货旺季也将缓缓启动，举座需求向好。资本端：今年度蛋鸡饲料资本大幅攀升，现时衍生利润处于年内低位，下半年预测蛋鸡衍生利润将获得领会建树。主不雅不雅点：空洞以上分析，咱们觉得鸡蛋供需面将缓缓趋紧，下半年蛋价举座以看涨为主，不外鉴于鸡蛋期货期现回顾的特点，期货操作层面咱们建议甩掉2209合约，以逢回调作念多2301合约的策略为主。
生猪：
因前期毛猪价钱捏续高潮，而夏日终局对猪肉需求偏淡，上游毛猪价钱高潮无法有用传导到下贱白条商场，导致衍生端捏续赔本，近几周屠企宰杀量捏续下降，重叠相关部门近期针对猪价常常发声，上游衍生端出栏意愿有所增强，猪价骄傲位小幅回落，咱们觉得现时商场处于高下贱博弈的经由中，短期猪价或将插足轰动步地，关联词从中永远角度看，未来几个月猪肉供应量仍处于下降趋势中，9月份之后国内将缓缓插足猪肉消费旺季，猪价在回治疗理后好像率将不息守护偏强走势，操作上建议回调作念多LH2301合约。
苹果：
苹果基本面当今关怀三个要素：本产季去库情况和价钱走势、新产季早熟果价钱及走货情况以及新产季产量和质料情况。近期产区库存果交游氛围好转，成交有所回升，虽未领会放量，但消费推崇出回升迹象。早熟果量少价高，交游细腻，支捏商场表情，但当今上市早熟果体量比拟小，需要不息关怀近期秦阳以及后续嘎啦价钱及交游情况。另外近期上市早熟果秦阳个头偏小，需要关怀晚熟富士是否有相同情况。空洞来说，近期库存果消费有回暖迹象，早熟果量廉价高，支捏高开秤预期，短期以偏强轰动为主。策略上以区间下沿低多，高位减仓为主。
红枣
红枣仍然守护弱施行强预期的步地。当今旧枣仍然处于弱施行的时事，季节性淡季需求较弱，仓单压力诚然跟着仓单点价数目较大缓解较多，但压力仍存，因此09预测守护劣势轰动。近期商场焦点主要在新枣产量预期上。新枣当今坐果基本面完成，举座看产量较旧年有领会回应，但较正终年份仍或出现一定减产。前一产季减产大批挥霍结转库存，新产季结转库存为裁减预期，重叠一定减产预期，01合约盘面存在一定支捏。7月中下旬产区仍有高温预期，关怀天气影响。可背靠11000逢低轻仓作念多01。
花生
近期花生基本面无显耀波动，主要随从油脂和宏不雅表情区间波动。当今商场焦点仍在新产季花生。新产季花生减种预期明确，中国花生网评估新产季花生减种幅度18.7%，与前期商场预期并无太猛进出。新产季面积较大幅度减少支捏本产季当今商场乐不雅心态，也对盘面形成支捏。基本面无显耀变动情况下，短期预测仍然随从油脂板块和宏不雅走势。短期不雅望。中永远来看，主要关怀单产变动及油厂库存变化，后期天气变动及油厂库存或成为影响行情的主要变量。
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